Z7003122000158-J03011“苏银理财恒源1年定开37期”理财产品2025年年度投资管理报告

发布时间：2026-04-28 11:54

“苏银理财恒源1年定开37期”理财产品

2025年年度投资管理报告

尊敬的投资者：

“苏银理财恒源1年定开37期”理财产品于 2023年01月05日成立，于2023年01月05日正式投资运作。

一、产品基本情况

产品名称	苏银理财恒源1年定开37期
全国银行业理财信息登记系统登记编码	Z7003122000158
产品运作方式	开放式净值型
报告期末产品存续份额（份）	2,306,793,147.57
产品资产净值（元）	2,372,520,022.97
风险收益特征	中低风险型
收益类型	固定收益类
管理人	苏银理财有限责任公司
托管人	江苏银行股份有限公司
托管账户	31000188000514842
托管账户开户行	江苏银行股份有限公司营业部
产品资产总值（元）	2,372,932,350.97
杠杆水平	100.02%

二、产品净值与业绩比较基准

报告日期	销售名称	单位净值	累计单位净值	业绩比较基准（年化）
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期A	1.027968	1.107196	2.70%-3.30%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期B	1.028265	1.108534	2.73%-3.33%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期D	1.029455	1.066849	2.85%-3.45%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期F	1.027967	1.063792	2.70%-3.30%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期G	1.028460	1.110188	2.75%-3.35%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期H	1.028958	1.110686	2.80%-3.40%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期J	1.028958	1.065831	2.80%-3.40%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期ZA（自动赎回）	1.027971	1.063796	2.70%-3.30%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期ZF（自动赎回）	1.027971	1.063796	2.70%-3.30%
2025-12-31	苏银理财恒源1年定开37期ZN（自动赎回）	1.028964	1.028964	2.80%-3.40%

业绩比较基准不代表理财产品未来表现，不等于理财产品实际收益，不作为产品收益的业绩保证，投资者的实际收益由产品净值表现决定。管理人参考过往投资经验，依据资产投资收益水平，在产品说明书约定的投资范围和投资比例内，综合考虑收取的费用情况，模拟测算得出业绩比较基准。

三、产品投资组合情况

（一）期末理财产品持有资产情况

序号	资产类别	直接投资占总资产的比例	间接投资占总资产的比例
1	固定收益类	48.88%	51.12%
2	权益类	-	-
3	商品及金融衍生品类	-	-
4	混合类	-	-
合计		48.88%	51.12%

（二）期末理财产品持有的前十项资产

序号	资产名称	资产类别	持有金额（元）	占产品总资产的比例（%）
1	人民币	现金及银行存款	649,800,313.26	27.38%
2	拆放同业及债券买入返售	拆放同业及债券买入返售	450,027,139.11	18.97%
3	北方信托-江合1号-江淮（第一期）-001	非标准化债权类资产	170,254,036.36	7.17%
4	重庆信托-融源3号-第五期-盐城国投	非标准化债权类资产	120,180,302.28	5.06%
5	24科投01	债券	116,686,901.51	4.92%
6	24德旅01	债券	102,982,667.12	4.34%
7	国投泰康信托黄雀-音福13号（月付）	非标准化债权类资产	94,289,413.70	3.97%
8	北方信托-江合1号-广合（第一期）-001	非标准化债权类资产	85,122,451.85	3.59%
9	拆放同业及债券买入返售	拆放同业及债券买入返售	70,030,357.98	2.95%
10	24长建02	债券	60,991,236.16	2.57%

非标资产情况

1、非标资产投资情况

融资客户	项目名称	剩余融资期限（天）	资产面值	到期分配方式	交易结构	风险状况
扬州江淮建设发展有限公司	北方信托-江合1号-江淮（第一期）-001	36	170,000,000.00	按季付息，到期还本。	投资信托计划产品	正常
盐城市国有资产投资集团有限公司	重庆信托-融源3号-第五期-盐城国投	35	120,000,000.00	按季付息，到期一次还本	投资信托计划产品	正常
抖音导流、信托自主审核通过的借款人	国投泰康信托黄雀-音福13号（月付）	26	92,000,000.00	循环期不还本，摊还期按月过手摊还本息;	投资信托计划产品	正常
扬州广合国有资本运营集团有限公司	北方信托-江合1号-广合（第一期）-001	36	85,000,000.00	按季付息，到期还本。	投资信托计划产品	正常
马上导流、信托自主审核通过的借款人	外贸信托-汇金鑫选101号（四十四期）-1（马上消金）	22	50,000,000.00	循环期按季付息不还本，摊还期按月过手摊还本息;	投资信托计划产品	正常
马上导流、信托自主审核通过的借款人	外贸信托-汇金鑫选101号（四十七期）-4（马上消金）	21	30,000,000.00	循环期按季付息不还本，摊还期按月过手摊还本息;	投资信托计划产品	正常
富皋万泰集团有限公司	中诚信托-苏诚15号-富皋万泰-1	30	10,000,000.00	按半年付息，到期一次还本	投资信托计划产品	正常

2、融资客户情况

融资客户	成立日期	注册资本（元）	经营范围
扬州广合国有资本运营集团有限公司	2016-03-24	5,000,000,000.00	许可项目：建设工程施工；房地产开发经营；建设工程设计；河道疏浚施工专业作业；旅游业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：自有资金投资的资产管理服务；以自有资金从事投资活动；建筑材料销售；国内贸易代理；物业管理；住房租赁；非居住房地产租赁；园林绿化工程施工；城市绿化管理；文化场馆管理服务；文物文化遗址保护服务；非物质文化遗产保护；城市公园管理；游览景区管理；工程管理服务；园区管理服务；房屋拆迁服务；停车场服务；生态恢复及生态保护服务；水污染治理；土壤污染治理与修复服务；市政设施管理；建筑砌块制造；建筑废弃物再生技术研发；咨询策划服务；承接总公司工程建设业务；土地使用权租赁；土地整治服务；企业管理；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；科技推广和应用服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；会议及展览服务；工程造价咨询业务；普通机械设备安装服务；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；花卉种植；食用农产品零售；谷物销售；农业科学研究和试验发展；农村民间工艺及制品、休闲农业和乡村旅游资源的开发经营；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；与农业生产经营有关的技术、信息、设施建设运营等服务；数字技术服务；新能源原动设备制造；新能源原动设备销售；新兴能源技术研发（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
扬州江淮建设发展有限公司	2017-10-16	1,500,000,000.00	城镇化建设投资，旅游景区项目投资、开发，历史文化街区整合及开发，文化艺术交流服务，会展服务，商务信息咨询，对城中村改造项目、棚户区改造项目、农村基础设施项目及农业项目的投资。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）一般项目：建筑材料销售；林业产品销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
富皋万泰集团有限公司	2017-12-28	5,000,000,000.00	实业投资；投资管理；资产管理；城市基础设施建设；工程管理服务；房地产开发经营；房屋租赁；物业管理；土地整理服务；棚户区改造。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
马上导流、信托自主审核通过的借款人	-	-	-
盐城市国有资产投资集团有限公司	2006-12-30	2,200,000,000.00	实业投资，风险投资，旅游酒店管理，政府授权的其他资产管理业务，房屋租赁，物业管理，市场营销策划，信息咨询服务，会展服务，建材销售，房地产开发经营。（以上所有项目国家有专项审批规定的除外）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）许可项目：道路旅客运输经营；餐饮服务；食品经营；食品互联网销售；洗浴服务；高危险性体育运动（游泳）；营业性演出；住宿服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：汽车租赁；票务代理服务；停车场服务；打字复印；专业保洁、清洗、消毒服务；花卉绿植租借与代管理；外卖递送服务；礼仪服务；摄影扩印服务；非居住房地产租赁；租赁服务（不含出版物出租）；服装服饰零售；鞋帽零售；玩具销售；日用品销售；化妆品零售；礼品花卉销售；棋牌室服务；健身休闲活动；游乐园服务；旅行社服务网点旅游招徕、咨询服务；洗染服务；企业管理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
抖音导流、信托自主审核通过的借款人	-	-	-

关联交易情况

1、理财产品关联交易

1）报告期内投资于关联方发行的证券或其他金融工具

关联方名称	证券代码	证券简称	报告期投资的证券数量（张）	报告期投资的证券金额（元）
-	-	-	-	-

2）报告期内投资于关联方承销的证券或其他金融工具

关联方名称	证券代码	证券简称	报告期投资的证券数量（张）	报告期投资的证券金额（元）
东吴证券股份有限公司	280272.SH	25惠鑫03	400,000.00	40,000,000.00

报告期内投资于关联方管理的资管产品或其他金融工具

关联方名称	金融工具代码	金融工具名称	报告期投资的证券数量	报告期投资的证券金额（元）
江苏省国际信托有限责任公司	ZZGL202504091186	江苏信托安源2号集合资金信托计划	39,736,073.00	40,000,000.00
江苏省国际信托有限责任公司	NETA20201230000002	江苏信托鼎泰1号集合资金信托计划	246,297,330.00	300,000,000.00
江苏省国际信托有限责任公司	ZZGL202504091189	江苏信托安源5号集合资金信托计划	26,708,934.00	27,000,000.00
华泰证券(上海)资产管理有限公司	ZZGL202407261021	华泰慧丰1号集合资产管理计划	297,383,029.00	300,000,000.00

报告期内的其他关联交易

交易类型	关联方名称	关联交易金额（元）
代销费	苏州银行股份有限公司	48,312.21
托管费	江苏银行股份有限公司	455,667.52
代销费	江苏仪征农村商业银行股份有限公司	1,662.94
代销费	江苏苏州农村商业银行股份有限公司	3,762.25
代销费	江苏银行股份有限公司	1,352,588.27
代销费	江苏镇江农村商业银行股份有限公司	25.20
二级交易	苏银理财有限责任公司	101,453,154.87

注：本报告中理财产品托管费、代销费、直销费均基于产品实际支付金额进行统计。

2、关联方申购理财产品

报告期内，除本公司以外的关联方累计申购本产品500,000.00元。

（五）自有资金投资情况

产品名称	持有份额（份）
-	-

本公司自有资金投资本公司管理的理财产品适用的费率均不优于其他投资者。

（六）理财产品份额变动情况

日期	持有份额（份）
2025-12-31	2,306,793,147.57
2025-09-30	2,306,793,147.57

四、投资运作情况

1、运作期回顾

本理财产品以固收类资产和非标资产为主，主要配置优质非标与中高等级债券，通过对宏观经济、市场利率、债券市场需求供给的变化、信用风险等进行充分研判，主动构建并调整债券资产投资组合，力争获取超额收益。2025年债券市场整体呈震荡趋势，产品整体表现较为稳健，后续有望继续提供长期稳健收益。

2、后市展望及下阶段投资策略

    2025年债市收益率整体震荡上行，10年期国债收益率年初从1.60% 附近起步，全年宽幅震荡，收于1.85%左右。一季度受流动性边际收敛及货币政策宽松力度不及市场预期影响，10年期国债收益率快速上行至1.80%左右；二季度经济延续弱复苏格局，外部关税冲击逐步缓解之后，资金面平稳带动利率小幅回落；三季度因“反内卷”等稳增长政策发力，市场风险偏好回升，“股债跷跷板”效应显著，长端收益率再度上行；四季度资金面持续宽松、基本面弱复苏，但市场心态持续受到公募销售费率新规扰动，债市重回区间震荡，全年中枢较2024年上移。
    展望 2026年，经济仍处弱复苏通道，货币政策维持宽松基调，债市大概率延续区间震荡，需重点跟踪内生需求、财政供给及海外政策变化，把握波段操作机会。
    未来，根据市场变化，控制组合久期处于合理稳健区间。资产配置上兼顾安全性、流动性和收益性，坚守风险合规底线，紧密跟踪市场变化，强化投资研究分析，致力于为广大投资者创造长期稳健的投资回报。

3、流动性风险分析

本产品持仓优质非标资产与中高等级债券，抗市场波动能力较强，通过组合久期管理、流动性指标监测等多项措施持续加强久期与流动性管理，有效控制产品的流动性风险。

五、托管人报告

在本报告期内，托管人严格遵守有关法律法规、托管协议关于托管人职责的约定，尽职尽责地履行了托管职责。在管理人提供的各项数据和信息真实、准确、有效的前提下，在托管人能够知悉和掌握的情况范围内，托管人对财务数据进行了复核，未发现存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形。

苏银理财有限责任公司

2025年12月31日