南银理财珠联璧合致远一年定开5M公募人民币理财产品2025年第1季度报告

发布时间：2025-03-31 09:00

南银理财珠联璧合致远一年定开5M公募人民币理财产品

2025年第1季度报告

产品管理人:南银理财有限责任公司

产品托管人:南京银行股份有限公司

§1 产品概况

产品全称	南银理财珠联璧合致远一年定开5M公募人民币理财产品
产品登记编码	Z7003221000038（投资者可依据该编码在中国理财网www.chinawealth.com.cn查询理财产品相关信息）
产品运作方式	开放式净值型
产品成立日	2018年05月18日
报告期末产品份额总额	448,715,718.50份
合作机构	中信期货有限公司,上海东证期货有限公司,云南国际信托有限公司,华夏基金管理有限公司,华安基金管理有限公司,华鑫国际信托有限公司,鑫元基金管理有限公司,鑫沅资产管理有限公司,易方达基金管理有限公司,海富通基金管理有限公司,南方基金管理股份有限公司,重庆国际信托股份有限公司
产品管理人	南银理财有限责任公司
产品托管人	南京银行股份有限公司

§2 主要财务指标和产品业绩比较基准

2.1 主要财务指标

单位：人民币元

内部销售代码	报告期（2025年01月01日 - 2025年03月31日）
内部销售代码	1.期末产品最后一个市场交易日资产净值	2.期末产品最后一个市场交易日份额净值	3.期末产品最后一个市场交易日份额累计净值
Z10013	460,137,882.11	1.0254	1.3212

注：产品净值可能存在未扣除管理人及投资合作机构业绩报酬、赎回费等费用（如有）的情况，实际收益以兑付为准。

2.2 产品业绩比较基准

2.2.1本报告期产品业绩比较基准

阶段	内部销售代码	业绩比较基准
2025年01月01日 - 2025年03月31日	Z10013	-4.82%

§3 管理人报告

3.1 报告期内产品的投资策略和运作分析

固收方面，2025年一季度债市总体小幅调整，10年国债活跃券到期收益率上行20BP左右，利差总体偏低，曲线偏平，主要交易机构负债端总体平稳。一季度国内地产、消费等高频数据不弱，虽然经济数据显示的量增价跌、生产总体好于需求的特征尚未明显改善，但经济基本面对债市难有进一步利多。反而在央行防范金融风险、兼顾内外均衡的政策目标指引下，以Shibor、同业存单利率表征的资金价格边际抬升，是促发前期债市调整的直接因素。
固收市场自今年初以来，持续面临“胜率不低、赔率偏低”的问题，配置窗口较窄，交易节奏较快。现阶段往后看，在内外宏观环境不确定性提升的背景下，债券的避险需求重新得到重视；虽然二季度发债有所提速，但预期国内宽货币较宽财政政策先行落地，对债市总体维持中性偏多，在窄幅波动中择机增配中短久期高票息资产和把握曲线走陡的波段交易机会。
权益方面，2025年一季度市场总体平稳，港股表现强于A股，A股市场科技股表现最强。整体市场呈现较强的成长股行情特征，在Deepseek事件的刺激下，AI、人形机器人、智能驾驶成为一季度市场主要热点，红利资产相对表现较弱。一季度国内宏观数据总体偏强，社融、社零、PMI等数据表现较好，但依然存在生产强于消费的情况，价格端表现相对偏弱。产业端出现非常积极信号，Deepseek事件和民营企业座谈会极大推升国内企业信心，新一轮创新浪潮正在涌现。总体国内保持较宽松的货币政策和积极财政政策预期，经济活动运行平稳，一季度出口增速明显放缓，今年出口扰动因素明显加大，全年预计存在一定压力。行业层面，房地产一二手房合计成交量同比增长，一线城市房价出现企稳迹象，部分城市土地市场热度提升；消费在以旧换新的带动下，整体保持较强韧性；制造业方面，新能源产业依然处于筑底阶段；科技是最值得重点关注的中期方向，AI、人形机器人、智能驾驶等进入快速的爆发期，预计未来将继续呈现丰富的投资机会。
权益市场从去年三季度政策转向以来，总体保持上行，当前估值处于历史中枢位置，但大部分核心资产的价格和估值依然处于历史低位，中长期投资价值比较明显。由于今年海外扰动因素加剧，中美关系确定性下降，未来国内政策的力度是决定全年经济增速的最重要变量。从当前财政和货币政策储备空间来看，预计全年政策支撑经济的作用将明显加大，随着内部政策逐步对冲外部风险，权益资产中期有望震荡上行。

3.2 报告期内产品的流动性风险分析

本产品主要投向具有良好流动性的金融工具（包括但不限于国内依法发行的债券和证券投资基金等），并对标的进行分散化投资，防范流动性风险。本产品所投资的非标准化债权类资产的投资比例，不超过产品说明书约定的比例上限，资产到期日不晚于本产品的最近一次开放日。

3.3 报告期内产品的业绩表现

截至报告期末，本产品份额净值为1.0254元。

§4 投资组合报告

4.1 报告期末产品资产组合情况

序号	资产类别	穿透前占总资产比例	穿透后占总资产比例
1	固定收益类	79.66%	86.96%
2	权益类	9.17%	13.04%
3	商品及金融衍生品类	0.00%	0.00%
4	混合类	11.17%	0.00%
5	合计	100.00%	100.00%

4.2 报告期末按公允价值占产品资产净值比例大小排序的前十名资产投资明细

序号	代码	名称	公允价值（元）	占产品资产净值比例（％）
1	XTDKX202406210027	华鑫信托·嘉盈和颜68号集合资金信托计划（第3期）	137,510,800.00	29.88
2	XTDKX202406250022	重庆信托·兴化城投集合资金信托计划（第1期）	83,150,996.92	18.07
3	511360	海富通中证短融ETF	34,554,770.00	7.51
4	102381472	23连云市政MTN001	30,163,320.00	6.56
5	ZJQTT202410090021	华安基金-宁利1号集合资产管理计划	25,034,626.04	5.44
6	HHQTT202304260001	中信期货宁稳1号集合资产管理计划	23,050,402.18	5.01
7	HHQTT202405290002	中信期货宁稳2号集合资产管理计划	22,907,962.50	4.98
8	032380566	23泉山国资PPN001	20,480,380.00	4.45
9	102282648	22伟驰MTN001	20,290,260.00	4.41
10	ZZGJT202007060001	鑫沅资产金梅花141号集合资产管理计划	12,375,652.81	2.69

4.3报告期末非标准化债权类资产明细

序号	融资客户	项目名称	剩余融资期限（天）	到期收益分配	交易结构	风险状况
1	云瀚信息科技有限公司	云南信托-云泓31号集合资金信托计划第1期	84	按季付息，到期还本	信托贷款	-
2	兴化市城市建设投资有限公司	重庆信托·兴化城投集合资金信托计划（第1期）	88	按季付息，到期还本	信托贷款	-
3	蚂蚁智信（杭州）信息技术有限公司	华鑫信托·嘉盈和颜68号集合资金信托计划（第3期）	84	按月付息，到期还本	信托贷款	-

§5 投资账户信息

序号	账户类型	账号	账户名称	开户单位
1	托管账户	0120040000000227	南京银行致远一年定开5M	南京银行

§6 关联交易情况

报告期内，产品投资于关联方发行的证券0.00元。

产品投资于关联方作为融资人的非标准化债权类资产业务交易金额0.00元。

产品投资于关联方承销的证券交易金额0.00元。

产品与关联方作为交易对手开展的投融资业务交易金额0.00元。

产品投资关联方作为管理人的资产管理产品交易金额0.00元。

产品支付关联方托管费22,128.30元，支付关联方代销费350,148.07元。

产品发生其他关联交易金额0.00元。

报告期内，产品未发生重大关联交易。

南银理财有限责任公司

2025年03月31日